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PMI指数重回荣枯线,两市大涨3月31日,国家统计局公布数据显示,3月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%,比2月上升1.3个百分点,重回临界点以上。中国制造业PMI在时隔3个月后重新跨上荣枯线,释放出生产、需求修复的信号。华金证券认为,总体来看,公布的3月PMI值大幅反弹并超预期,我国3月经济数据开门红,六大集团发电耗煤量环比、同比大幅上升,商品房成交面积同比回升明显,说明我国经济有短期回暖迹象。

除了股权层面的合作外,闫晓旭就产融双方业务层面的合作做出了解读:比如,各地城商行、农村商业银行等有一些当地知名企业作为股东,这些企业既是股东,也是大客户,在行内的有大量存款和信用贷款。这些存贷行为是否存在利益输出输入、是否构成不当关联交易,银监部门会对关联交易有一个综合认定。“再比如,股东单位可能会有些表内资产,通过投资的金融机构做资产证券化来优化财务报表。我们认为,在资产证券化业务开展过程中只要符合相关法律法规、监管规则,对资产证券化本身的风险按照全面、规范、审慎、适当的原则进行控制,则属于资产证券化业务本身面临的业务风险,很难将其简单界定为风险转移。资产的定价、有没有保底回购抽屉协议等,会是监管关注的重点。”闫晓旭说。

1. 中国迎来股权投融资时代借鉴1980年代美国,产业结构升级需要股权融资支持。我们在《金融:直接融资支持产业升级——当前中国对比1980年代美国系列(2)》中分析过,我国产业结构目前如同1980年代美国一样,正在经历制造业和消费业升级。1980年代的美国制造业完成了由低级制造向高端制造的转变,计算机及电子产业增加值在GDP中的比重由1970年的1.6%逐步上升至2000年的2.2%,位列制造业子行业之首。与此同时,美国消费业占GDP的比重从 1970 年的60%逐步提升至 2000 年的 66%,且高端服务消费如信息技术、商业服务、医疗、娱乐、教育、旅游几个行业在居民总消费中占比显著上升,从1970年的17.8%上升到2000年的27.5%。我国经济方面,2012年GDP中第三产业占比超过第二产业,2014年我国经济进入“新常态”,即经济增速从高速增长转为中高速增长,经济结构不断优化升级”,经济发展从要素驱动、投资驱动转向创新驱动,这些标志着我国经济开始进入后工业化期,与1980年代美国一样制造业和消费业均升级。高端先进制造如计算机及电子设备制造业、电气机械及器材制造业以及医药制造业三个行业的增加值在GDP的比重由2012年的5.7%逐步上升到2017年的6.2%,高端服务业(信息技术、商业服务、居民服务、教育、医疗及文娱行业)工业增加值在GDP中的占比由2012年的11.3%上升到2015年的13.2%(统计局在2015年后停止更新该数据)。虽然我国产业结构与1980年代的美国类似,但融资结构与美国相比差异较大。在美国,股权融资一直是企业最主要的融资方式,1980年后,由于科技和服务业的发展加大了股权融资的需求,非金融企业融资方式中股权融资的占比从1980年的30%上升到2000年的60%,至今该比例一直在50%左右波动。作为对比,我国银行信贷在融资方式中的占比一直在70%以上,而股权融资只占4%左右。过去我国是工业化经济,工业化的发展离不开银行信贷的支持,然而进入经济转型期,银行信贷无法满足先进制造和高端服务发展的融资需求,因此我国应借鉴美国经验,大力发展股权融资来支持产业结构升级。十九大报告指出,我国要增强金融服务实体经济能力,提高直接融资比重;2018年11月,我国宣布设立科创板并试点注册制;19年2月22日,中央政治局会议指出“金融是国家重要的核心竞争力”,并指出要“深化金融供给侧结构性改革”,这些均预示着我国将进入股权融资大时代。

根据6月15日的披露,国安集团当日在交易所增持公司股份1138.6万股,占总股本的比例为1.01%。然而,这一动作并未止住上市公司股票的下跌势头。15日之后的三个交易日,中葡股份依旧出现三个跌停,直到22日股价才企稳。值得注意的是,在中葡股份连续跌停之前,国安集团与国安投资都有将上市公司股票质押的记录。

张建军离职后,中路财险总裁一职即空缺, 时长约三年。在此期间,时仍中路财险副总裁的宫英博并未如愿扶正,2018年10月起,出任持工作的副总。消息人士透露称,现年56岁的宫英博在任期间,渐至退休年纪,曾有提拨机会,但均未成行。保险业内人士张明明对蓝鲸保险分析称,地方性险企及小型险企常见高管层派系纠纷,表现在经营发展理念不和、权力掌控、股东过多干预经营管理等,导致经营管理负责人不能很好处理与股东关系、团队内部关系,无法形成统一、可持续的经营理念,影响发展,“最终的结果就是频繁更换高管团队,并进入恶性循环”。

3“宅经济”或带动相关行业受新冠肺炎疫情影响,居民居家不外出,生活娱乐方式逐渐从线下转移至线上,这也催生了与“宅经济”相关行业的大幅发展。伽马数据监测显示,春节期间,苹果畅销榜TOP10游戏的流水同比增幅超40%,TOP10-60的游戏流水增幅超100%。随着国内部分省市迎来复工潮,网络远程办公在“宅经济”的推动下收益明显。根据教育部1月27日发布的《关于2020年春季学期延期开学的通知》,各省市逐步叫停寒假线下课外培训活动,这也使得在线教育的价值愈加凸显。

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